有料公司丨德尔玛欲IPO 小家电赛道拥挤，企业何以突围？

B轮融资结束仅3个月左右，近日，IPO早知道消息称，广东德尔玛科技股份有限公司(以下简称“德尔玛”)已同中金公司签署上市辅导协议，并于10月末在广东证监局备案。这意味着，若德尔玛能够成功IPO，则将成为继小熊电器之后又一家互联网小家电上市企业。

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互联网基因孵化 两年累计融资超12亿元

根据官网信息显示，创立于2011年的德尔玛是一家集原创设计、自主生产、自营销售于一体的创新电器企业。其主营产品包括加湿器、除螨仪、杆式吸尘器等，目前产品线已进一步扩展至厨房电器、新型小家电等更多其他领域。中国家电网记者查询天眼查数据显示，德尔玛目前共有五名股东，其中，最大股东为佛山市飞鱼电器科技有限公司，持股比例为54%。

飞鱼集团据了解是一家VI设计公司，其在互联网运营方面具备一定经验和能力，因看好电商时代小家电的发展前景，于2011年孵化了小家电品牌德尔玛，这也就一定意义上决定了德尔玛品牌基因中的互联网属性。2018年德尔玛获得中信产业基金5亿元战略投资时，中信产业基金董事总经理毛卫就曾表示，投资原因在于好看德尔玛同时具有的互联网基因和实体根基。

2017年，德尔玛扩建厂房，生产线由15条增至25条，日产家电增产至六万件。另外，为了减少中间环节，德尔玛开始实行全渠道互联网直营，在天猫、京东等都设置官方旗舰店。同年，德尔玛启动从单品牌运营向多品牌并行的转型，确定了“多品牌、多品类、全球化”的发展战略，随着小家电渠道变革和产业升级，小家电行业开始实现迅猛增长，德尔玛也随之进入快速发展时期，并逐渐引来资本市场的关注。

于是，在2018年6月，德尔玛宣布完成由中信产业基金投资的5亿元A轮融资，这也是其创立以来的首次融资。同年，德尔玛完成对飞利浦全球水健康业务的并购。随后，2019年10月、2020年3月、2020年7月，德尔玛相继进行了3.3亿元A+轮融资、股权融资以及3.8亿元B轮融资，也就是说，在过去的两年时间里，德尔玛累计完成融资金额超12亿元，客观来讲，这对于提升德尔玛的在小家电领域的综合竞争力无疑是有利的。但另一方面，随着德尔玛启动上市计划的流出，外界更多开始关注于德尔玛在整个小家电市场、甚至更多类似企业在拥挤的小家电赛道获取长期增长的可能性。

小家电赛道拥挤 企业如何破局?

实际上，无论是此番德尔玛启动上市辅导，还是去年小熊电器正式登陆深交所上市交易，抑或同样带有互联网基因的小狗电器多次试图开启IPO未果，可以看出，近两年小家电在资本市场中十分热闹。

根据前瞻产业研究院数据显示，2019中国小家电市场规模达4015亿元，2012-2019年7年时间里，小家电市场年复合增长率达13.3%。进入2020年，受疫情契机催化，小家电的渠道优势和增量需求使得该品类市场依旧呈现不错的增长性，根据奥维云网数据统计，今年上半年小家电全渠道零售量约为1.3亿台，同比增长6.5%，其中，线上渠道零售量、零售额分别同比增长25.4%和12.4%。

受益于规模持续增长带来的空间机遇，小家电市场迎来众多玩家，记者通过查询梳理相关企业信息查询平台的信息了解到，2019年小家电企业注册数量为60166家，并且，该年共发生10起小家电企业融资事件。而今年以来截至目前，小家电企业注册数量达41710家，且1-8月间累计发生8起融资事件，包括Oralshark、德尔玛、纯米科技的B轮融资和YeeLight的C+轮融资，以及素士的Pre-IPO融资等。

已上市企业中，据太平洋证券研究院家电行业分析师肖垚透露，受业绩扩张推动，年初至今，以小熊、新宝、北鼎等为代表的的网红小家电受到资本市场的青睐，年内股价均已实现翻倍，科沃斯、九阳的收益率也有翻倍，家电巨头美的集团也实现了年内51%的股价涨幅。

“现在大家对小家电的热情有些过火，尤其是疫情后，小家电市场不断增长，企业也蜂拥而入”，某家电行业分析人士认为，这并不是一个很好的行业现象。“事实上，早在2000-2005年，中国小家电市场就有过一轮火爆增长的时期，但2005年之后发展逐渐停滞。因为太多企业的进入，价格战使企业利润迅速下降，整个市场也就做烂了。”

实际上中国家电网记者也注意到，近两年小家电市场价格战有愈演愈烈之势。比如从奥维云网统计数据可以看到，上半年小家电零售量规模同比增长6.5%的情况下，零售额却同比下滑了12.5%。战线拉长至2019年同期，小家电线上市场除豆浆机之外，其他品类如电饭煲、电磁炉、电压力锅、料理机、榨汁机、电水壶、养生壶等产品均价均大幅下滑。奥维云网厨卫事业部相关负责人向记者分析表示，均价下滑无非是两个原因，一是主销机型以超低端产品为主，二是中高端机型降价促销。“无论是哪种原因造成均价大幅下滑，均反映整体小家电线上市场各企业为争取市场份额，不惜牺牲利润，投入大量资源，抢占市场流量。”

在此之余，小家电企业“重营销、轻研发”的问题也一直被业内外所诟病。根据Wind数据，研发费用前几名仍是大家电企业，小家电企业研发费用则明显偏低。上述家电行业分析人士认为，不注重研发是中国小家电品牌最大的问题之一，这样的企业看起来跑的很快，但不具备可持续性，产品质量无法得到很好的保障。如中国家电网有料公司曾报道，北鼎、天际股份等上市小家电企业的相关养生壶、电炖锅产品均出现过质量不合格问题。此番启动上市辅导的德尔玛，在过去两年接连完成三轮融资的时间里，其公司的除螨仪、加湿器产品也曾分别在2019年5月、2020年6月被相关监管部门、消费者协会检测出产品质量不合格问题。

基于行业现状，有分析预判，若小家电市场继续按照现有思路发展，未来三年将可能迎来新一轮的淘汰和洗牌期。那么，该如何破局呢?多名业内人士表示，快速更新换代是产品获得竞争力的核心，小家电企业若想破局，就必须不断洞察新消费需求及新消费场景，并快速、持续地开发出新产品以抢占先机，这不仅考验企业的产品开发能力，生产端和供应链能否形成商业闭环也是关键。

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