集成灶行业逆势增长，市场或将迎来新竞争格局

在科技改革的浪潮中，“万物互联”应时代而生，“智能化”逐渐成为家电行业发展的新方向。全屋的智能化体验已面市，即使对于众多中国家庭和主流消费群体仍不具备吸引力，但随着用户的接受能力成长，叠加经济、科技和环境驱动用户需求裂变，集成化等蕴含智能技术的新兴家电已成为众多消费者的新选择。

新兴家电中，集成灶可谓是最大的亮点。集成灶是一种集吸油烟机、燃气灶、消毒柜、储藏柜等多种功能于一体的厨房电器，具有节省空间、抽油烟效果好，节能低耗环保等优点。基于集成灶对传统吸油烟机产品具有直接替代性，随着消费者观念转变，集成灶市场认可度逐步提升。

根据中怡康的数据显示，2015－2021年，国内集成灶市场零售额规模从48．8亿元增加至267亿元，年复合增速为32．74％；集成灶零售量从69万台增长至321万台，年复合增速为29．2％，零售额增速与零售量增速均较快。

国内集成灶“四小龙”群雄逐鹿

目前，国内集成灶头部品牌多为市场新秀，根据产业在线数据，2021年，火星人及浙江美大位居第一梯队，合计市占率33％，亿田智能、帅丰电器、森歌位居第二梯队，市占率均在7％左右。其中，火星人、浙江美大、帅丰电器、亿田智能均已登陆A股市场，均处于快速发展阶段，四家各有千秋。

四大集成灶供应商中，浙江美大营收常年位居首位，但火星人营收增速远超其它公司。2020年，受疫情影响，各企业营收增速均有所下降。随着疫情受控，2021年迎来拐点，受益于工程渠道、整装渠道、KA渠道，下沉渠道等新兴营销渠道快速发展，叠加产品出新速度快，火星人以23．19亿元的营收位居第一，首次超越浙江美大（21．64亿元）。出人意料的是，亿田智能2021年实现营业总收入12．3亿元，同比增长71．7％，增幅创5年新高，一度超过火星人（43．65％）。2021年，亿田智能联合阿里展开技术合作，推出行业首款真正意义上具有成熟语音交互功能的“天猫精灵蒸奇妙”集成灶，一定程度上提振了品牌影响力及竞争力。

(图片来源：OFweek智能家居网，侵删)

而在盈利方面，浙江美大仍独占鳌头，2021年归母净利润达6．65亿元，远超排名第二的火星人（3．76亿元）。近几年四大供应商归母净利润均稳步增长，2020年的疫情对各公司的生产经营产生负面影响，直接导致归母净利润增速有所减缓（2020年亿田智能归母净利润同比增长46％得益于政府补助0．2亿元，扣非后归母净利润增速为27％，较2019年的29％有所下降）。其中，由于火星人销售模式发端于线下经销体系，其线下门店数量远超于其它三大供应商，疫情给火星人带来的冲击影响也较强，其归母净利润增速大幅下跌。随着国内新冠疫情态势得到有效控制，公司供、产、销等各项工作均有序开展。2021年，各公司均加大电商渠道投入，生产经营逐渐回归正轨，归母净利润增速也大幅上涨。

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此外，基于集成灶的科技属性，差异化、智能化程度是增加产品附加值的关键，想要在复杂多变且竞争激烈的市场环境中获得更多利润增长空间，企业需要深度进行技术开发，不断进行产品升级与迭代，满足众多消费群体需求。四大供应商中，火星人尤为重视技术研发，在2020年业绩受挫的情况下，仅火星人大幅增加研发投入，高效推出新产品，研发费用同比增长28％至5775万元，甚至超过了行业“一哥”浙江美大（5428万元）。2021年，各家公司均将产品研发列入重点发展战略，以创新驱动持续提升消费者体验。其中火星人的研发费用仍位列第一，达7400万元，亿田智能的研发费用增速最为亮眼，同比增长76％。

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传统厨电三巨头深度入局

今年一季度，集成灶再度成为家电产业中为数不多的增长品类。奥维云网数据显示，一季度，传统厨电市场各品类零售额96．2亿元，同比下降7．0％。而新兴厨电零售额却同比增长15．5％至80．2亿元，其中集成灶零售额达47．5亿元，同比增长19．5％。

随着消费者节能环保及健康生活的需求日渐显著，集成灶行业在大环境承压的状态下逆势上扬，倒逼传统厨电企业转型，目前传统厨电三巨头老板、华帝、方太均已进行相关布局，将与“四小龙”直接展开竞争，这或将推动市场竞争进入一个新的高潮。

今年3月底，老板电器召开2022中国新厨房科技新品发布会，发布了老板电器全新一代高性能集成灶，正式以主品牌入局集成灶行业，并宣布年内将上市十款集成灶产品。此前公司通过子品牌金帝及名气拓展集成灶业务。公司总经理任富佳近日在业绩说明会上透露，公司集成灶的现有产能为20万台，公司将根据未来集成灶增长趋势确定新增产能规划，通常公司集成灶的产能建设周期为6个月，厂房建设现已完成，新建产能将不会受到阻碍。

华帝股份于2021年进入集成灶市场，目前已落成2条集成灶生产线，储备了多款集成灶产品，并陆续推出主打智能概念的新品。此外，华帝子品牌百得早于2018年就启动了集成灶项目。

方太尚未随大流推出集成灶，却独辟蹊径在2019年推出了一款“集成产品”——方太集成烹饪中心。2022年3月，方太又全新推出了集成烹饪中心Z系列、集成烹饪中心全隐升降系列。方太集成烹饪中心与集成灶的最大区别即排风模式，前者仍上置吸油烟机，后者则采用下排风模式，但两者的核心皆为“集成”概念。值得一提的是，自2020年底起，方太也申请了多项集成灶专利。

国金证券认为，多品牌入局，首先，对于消费者教育将有较大推动，行业渗透率天花板有望提升。其次，品牌营销和渠道建设为厨电的关键竞争要素，老板、方太等厨电龙头入局或将对行业竞争格局有一定影响，而尚未在厨电领域积攒较强消费者口碑的品牌则影响相对较小。最后，对于集成灶专业品牌而言，对于份额靠前且已逐步形成品牌力的企业而言，短期冲击相对较小，中小品牌或加速出清。

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