小熊电器一季度业绩预增逾6成 小家电获追捧

4月13日晚间，小熊电器(行情002959,诊股)发布了2020年一季度业绩预告，公司预计净利润为8978.24万元-1.07亿元，同比增长60%-90%。在这一业绩情况公布后，4月14日开盘小熊电器即涨停，截至记者发稿仍处于涨停状态。

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业绩预告披露称，报告期内公司销售收入同比增长约17%，公司毛利率同比上升。受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司推广费滞后投放，销售费用率同比下降；公司利用闲置募集资金和自有资金进行了现金管理，收益同比增加。

小家电表现亮眼

从公司的表述来看，一季度的业绩增长主要是由于费用投放滞后，“该花的钱没花出去”所致。但市场似乎另有看法，今年一季度小家电市场的亮眼表现或许也是助推公司股价大涨的重要原因之一。

总部位于佛山顺德的小熊电器，主要产品包括酸奶机、电炖盅、养生壶、加湿器、电热饭盒、煮蛋器等小家电，主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销等方式在天猫、京东等平台销售，在线销售的比例约9成。

今年春节期间，新冠疫情催生了消费者对部分小家电的强烈需求，“此次疫情发生后，我们的电热饭盒成了‘刚需产品’；近期复工复产后，市场需求更是激增。”小熊电器董秘刘奎此前曾向e公司记者表示。据介绍，小熊电器从2013年开始生产销售电热饭盒产品，2019年该产品占公司总营收接近5%。今年2月份，小熊电器的电热饭盒平均每天在线销售超过1万台。

一个月前的“三八女王节”，三明治机首小时销量同比大增1500%，厨师机38分钟的销售额超过去年同期全天，电饼铛增长650%，烤面包机增长140%。其中，90、95后群体以50.09%的占比成为主力消费人群。

京东家电数据显示，2月至3月中下旬，电火锅成交额同比增长140%；苏宁数据显示，2月份，空气炸锅和电烤箱销售分别增长831%和199%；奥维云网数据显示，1月份，破壁机在线上渠道实现20.01亿元销售额，同比增长26.11%。

国盛证券最新发布研报指出，在需求端，2020年Q1由于受疫情影响，消费者在家做饭增多，导致对厨房小家电的需求增速上升；复工之后加热饭盒等产品受到办公室白领追捧。小熊主要渠道在线上，受影响小，一季度收入逆势增长。在生产端，受疫情影响，小熊电器春节复工进度有所延后，导致公司产品供给端在一季度存在短板，后续产能逐渐恢复正常供应。公司销售模式导致其渠道备货相对较少，导致部分需求没能满足。展望二季度，公司收入端随产能问题解决预计能继续环比改善。

挖掘细分市场潜力

前瞻产业研究院统计数据显示，2019年中国小家电行业市场规模4015亿元，2012年至2019年年均复合增长率为13.3%，预测在2023年市场规模将达到6460亿元。

浙商证券(行情601878,诊股)分析师陈曦在研报中指出，对标欧美发达国家，我国新兴品类保有量低，市场发展空间广阔。在新消费大环境下，小家电品类愈发多元化，市场细分也愈发明显，产品矩阵呈现多元化、长尾化的特征。市场上目前涌现的小家电新品牌正是抓住了市场长尾，向时尚、健康、便携等现代化理念方向发展，避开与传统品类龙头竞争，满足用户需求，获取细分市场份额。

陈曦同时表示，在新冠疫情期间，门店关闭、交通不畅等因素对线下门店影响较大。但是在政府扶持以及电商平台的优惠政策下，叠加小家电免安装、体积小等特点，小家电产品线上销量影响有限。随着疫情的结束，线下向线上消费转移，线上渠道占比将进一步提升，直播转化率也会随着消费群体的消费习惯改变逐步提高，新型的营销方式和渠道将促进小家电行业稳步发展。

家电行业资深观察家刘步尘也表示，目前很多家电产品已进入存量市场时代，未来可持续增长空间不大，对于企业来说，如果能开发出新产品品类，就可以开发增量市场，支撑企业持续增长。

而“多品类”也正是小熊电器的发展模式。创立以来，小熊电器的产品线从几个品类扩展到了几十个品类，400多个SKU（产品型号），支撑起了公司20亿的营收规模。

小熊电器董事长李一峰此前接受证券时报·e公司记者专访时表示，为了适应多品类的运营模式，公司进行了从一个工厂到多个工厂的拆分。此外公司研发投入“上不封顶”，公司每年大概都能够推出100个左右的新产品（SKU），公司内部也要求每年的新产品应该要贡献当年20%的业绩指标。

国盛证券分析认为，细分需求挖掘能力+电商运营能力是小熊电器核心竞争力。公司长期积淀起来的对消费者需求的洞察能力是其不断开拓产品的基础；在组织架构上，公司有用户研究组，这个是很多公司都没有的。公司以电商为主，有丰富的数据可以挖掘，进而根据数据分析精准开发产品。

“一是挖掘用户未被满足的需求，继续开发开发新的小众的细分品类等，实现新品类的拓展；二是以特定消费人群需求切入，收获一部分主流小家电品类的份额，即使是市占率再高的品类，始终存在着覆盖不到人群的需求，这个便是小熊切入大单品分一杯羹的机会。”国盛证券认为，小熊电器未来成长可期。

除小家电领域外，小熊电器最近还在介入婴童用品市场。3月28日，小熊电器公告称拟斥资1000万元，成立广东小熊婴童用品有限公司（暂定名）。业务范围包括设计、制造家电，以及妇婴童用品、日用品等。小熊电器表示，此举旨在优化业务结构，满足未来发展需要。

(文章来源：金融界，侵删)